4 главных понятия, которые должен знать каждый инвестор!

18 декабря 2016

Даю эту статью для всех, кто занимается инвестированием в классические активы, на которых делали и делают свои капиталы все миллионеры и миллиардеры!

В частности, в такие активы, как продакшн  "BT Production"  и телеканал  "КИВИ ТВ" !

Знакомство с областью инвестирования, лучше всего начинать с азов.

Поэтому, здесь покажу  четырех самых распространенных  базовых финансовых показателя , зная которые по своей компании, всегда увидите "дебет-кредит" и будете знать тактику своего инвестирования - когда, по сколько и по чем, покупать или продавать акции!

 

1. Рыночная капитализация

Сразу даю первую аксиому:

Размер компании не зависит от стоимости ее акций!

Другими словами, если акция одной фирмы стоит $100, а другой — $30, это вовсе не означает, что первая в три с лишним раза больше второй!

Например, цена акции телеканала "КИВИ ТВ" на сегодня равна 40 руб, Роснефти - 400 руб, а Газпрома - 156 руб. Абстрактный человек, допустим не знающий эти компании, не сможет точно соотнести их между собой - эти цифры не отражают размеров компании!

А почему?

Потому, что даже мощная компания может разделить свои бумаги, одновременно увеличив их число и  снизив их стоимость !   Так сказать, скрыв уровень обладания акциями!

Например, проведя разделение ( сплит ) в соотношении  2:1  бумаг стоимостью 300 руб, компания получит в два раза больше акций, но по вдвое меньшей цене -  150 руб. При этом не изменятся ни вложения инвесторов, ни размер компании! 

Это легко представить на пироге - неважно, на сколько кусочков его разрезать, размер пирога останется прежним!

Ровно то же, справедливо в случае компании:

Количество акций в обращении не меняет полную рыночную стоимость компании!

Как же тогда измерить величину компании и какое место она занимает на рынке?

Чтобы ее подсчитать, необходимо

умножить число акций  N  на текущую цену  Руб !

Получившееся значение и будет  рыночной капитализацией!

В нашем случае, по телеканалу "КИВИ ТВ" эмитировано  1 млрд акций ! Тогда рыночная капитализация канала равна

1 млрд x 40 руб = 40 млрд руб или округленно $600 млн,

а с учетом льготных закупок контрольного и других пакетов крупных инвесторов, она будет чуть ниже -  где-то  $150-$200 млн ! Хотя... кто-то в Лондоне хотел и 150 млн евро вложить... правда, в продакшн ... и тогда цифра капитализации на сегодняшний день будет уже больше!

И, чем она выше, тем компания конечно больше!

Например, если цена акций канала "КИВИ ТВ" возрастет даже до  62 руб , т.е. до $1, то ее рыночная капитализация резко возрастет и составит  $1 млрд  (1 млрд шт x $1), уже независимо от их первичных закупочных цен! (я не учитываю чуть более 4 млн акций, которые еще не проданы, но которые на фоне 1 млрд выглядят ничем для общего понимания расчета)

Кстати, рыночная капитализация Газпрома -  3.7 трлн руб , а Роснефти -  4.35 трлн руб , т.е. на 2 порядка больше нашей птички! Попробуйте сами пересчитать, сколько это будет в долларах ))

 

2. Чистая прибыль

Денежные результаты компании не зависят от ее размера!

Чтобы их оценить, инвесторам необходимо знать, приносит ли компания деньги. Иначе, могу представить, какой вой был бы, если бы не приносила - кормушка была бы пуста )) .

Об этом можно узнать, зная  чистую прибыль своей компании! Если конечно ее продекларируют на общем собрании акционеров, либо при случайной утечке инфо, либо косвенными моментами (о которых мы поговорим в дальнейших статьях).

Подсчет чистой прибыли начинается с выручки — всех денежных средств, полученных компанией за квартал или год. Выручку — деньги, поступившие от покупателей, скажем, контента, акций и т.п. — также называют «продажами» или  «валовым доходом» .

Однако, она не даст полной картины: ведь у компании были еще  и  расходы !

Скажем, инвестор рассматривает вложение в производство  телеконтента . Ему необходимо знать, какой доход принесет этот телеконтент при продаже и каковы были расходы при его производстве.

К примеру, если за год удалось продать продукции на 1 млн, а на налоги, зарплату, процентные платежи, сырье и прочие "подмазки", ушло 1,5 млн — такой бизнес едва ли назовешь привлекательным. В нашем случае (как и все, беру из открытой информации) например, при расходе на телесериал в $1 млн, прибыли получается до $8 млн ! Вот, в этом случае, такой бизнес еще как привлекателен!

Остаток от разности выручки и расходов называется «чистой прибылью» или «чистым доходом». Он и показывает, сколько на самом деле зарабатывает компания.

Этот "чистяк" и есть тот сладкий пирог, который поделится между акционерами! При этом, кому-то достанется пол пирога, а кому-то - крошка, это уж зависит от того, каким количеством акций вы обладаете ))

 

3. Прибыль на акцию

Прибыль на акцию (EPS, Earnings Per Share) — основной показатель рентабельности!

Его смысл очевиден: он показывает,  какая прибыль приходится на каждую акцию в обращении. Обычно о величине EPS компании отчитываются ежеквартально.

Скажем, чистая прибыль телеканала составила $200 млн, а среднее число акций в обращении — 1 млрд шт. Тогда прибыль на акцию равна $0,2  или ~13 руб ($200 млн/1 млрд шт),  или  33%  (от номинала).  Т.е., чтобы достигнуть  100%-й доходности  по номиналу на акцию в  40 руб , необходима и в 3 раза большая, чем в примере, чистая прибыль -  $600 млн ! Это весьма впечатляющая цифра чистого дохода для только начинающего свою работу телеканала...

Теперь понимаете, что закладывается в рекламу компании, когда декларируется 200%-300% дохода на акцию? Или, почему количество выпущенных в обращение акций ограничено? Чтобы бесчисленным выпуском новых акций не свести прибыль на одну акцию к нулю!))

Как раз, такое делается при одном из хитроумных способов финансирования операций при недостаточном денежном притоке - "разводнение капитала" - если компания не может получить прибыль, значит надо выпустить очередную порцию акций для очередной группы бедных разгильдяев! Именно так! Если компания - аферист, то и инвестора - разгильдяи!

Но у нашего телеканала хорошее руководство и амбиции, что неизбежно будет приводить к росту EPS -  а это и означает, что компания будет приносить акционерам все больший доход!

Она может вложить его  обратно в бизнес ( как и было решено 25 ноября с дивидендами за первую половину 2016) или  выплатить дивиденды  (что и произойдет в июне-июле 2017).

Т.о.

Прибыль на акцию — важный фактор при определении внутренней стоимости бумаги!

Которая и называется  ценной  потому, что приносит деньги ее обладателю!

 

4. Коэффициент цена/прибыль

Основным и наиболее часто используемым показателем при оценке акций является отношение  цена/прибыль (Р/Е) .

Оно помогает инвесторам понять, насколько  переоценена  или  недооценена  каждая акция.

Итак, «Цена»  означает текущую стоимость акции.

А, «Прибыль»  может относиться либо к  текущей  EPS компании за двенадцать минувших месяцев, либо к  прогнозируемой  EPS.

Первая дает инвестору, при текущих оценках,  коэффициент P/E, основанный на  реальной прибыли , вторая, при прогнозах — форвардный Р/Е , зависящий от оценок  будущей прибыли . Их можно использовать, чтобы сравнить прошлые и будущие (прогнозируемые) результаты компании, прикинуть, в т.ч., будущий "навар" со своих акций! )

Есть еще один момент.

Представьте, что инвестор купил акции двух компаний стоимостью 30 руб и 50 руб. Если обе  заработали одинаково  по  25 руб  на акцию, то в первом случае он за 25 руб прибыли  заплатил меньше , чем во втором! Значит, какие акции выгоднее? )

Только не надо думать, что низкая стоимость акции делает ее более «дешевой»!

Парадокс? Посмотрим!

Если акция за 100 руб приносит инвестору 80 руб прибыли, а акция за 30 руб — всего 10 руб, то первая, очевидно, гораздо лучше второй, поскольку ее  отдача на каждый вложенный рубль  значительно выше, и несмотря на ее бОльшую цену, именно она "дешевле" обходится инвестору, чем более дешевая по номиналу акция!

Поэтому,  коэффициент Р/Е , который и  отражет "дешевизну-дороговизну" акции , представляет собой субъективную ценность, которой инвесторы наделяют каждую бумагу.

Прибыль на акцию  — вполне конкретное и известное число,

но  цена акции  зависит от спроса и предложения!

Опять же в нашем случае, при цене акции BT Production в 150 руб, она дала 25 руб прибыли, т.е. имеет P/E = 6 , что на данный период возможно было  переоценено . А вот прогнозируемая цена акций "КИВИ ТВ" (как и акций BT Production) может достигнуть  2000 руб !  И при удержании одного и того же же уровня P/E, это будет означать  получение сильной прибыли на акцию, что автоматически даст, кроме маржи с продаж, и отличные дивиденды!

Если же компания по предпочтению будет работать  на увеличение цены акций  (и, соответственно, на увеличение уровня P/E, скажем, до 10-ти), то значительная часть прибыли будет "кидаться" на ускорение капитализации компании! Что тоже неплохо, ведь  возросший коэффициент Р/Е  акции, равный, к примеру  10 , означает, что инвесторы  готовы заплатить за нее в десять раз больше, чем ее годовая прибыль!

Чем выше Р/Е, тем на больший рост инвесторы могут рассчитывать  в будущем ! Это и есть настоящая работа с акциями "в долгую"! Именно поэтому, Р/Е=6  акций BT Production работает на будущее, хотя в настоящем, как говорил выше, они возможно переоценены.

И еще. Поскольку Р/Е основан на восприятии инвесторов, он может сильно меняться даже в пределах одной компании (из-за разного чувства уровня продавца в среде инвесторов). Поэтому, на расхождении истинной ценности бумаги и коэффициента можно неплохо заработать, например, на бирже, которая должна открыться у нас в этом году!

Главное — сделать первый шаг,

       

                                                     приобрести акции! ))

 

Теперь вы познакомились с некоторыми из показателей, применяющихся при оценке акций. Однако это всего лишь верхушка айсберга.

Существует множество других, таких как  свободный денежный поток ,  финансовая отчетность  и  отраслевые метрики , помогающие анализировать различные компании.

Ну, и подытожу. Получив представление об азах, теперь вы готовы перейти к более сложным концепциям из мира инвестиций! А всякий раз, встретившись с непонятным  финансовым жаргоном , поищите в поисковике инета его объяснение. Постепенно вы освоитесь, и новые понятия больше не будут выглядеть такими пугающими.

Уверен, что небольшие знания из этой статьи, помогут вам сделать первый шаг на пути к становлению великим инвестором, начиная с акционирования в первые компании - киностудию "BT Production"  и  телеканал "КИВИ ТВ"  !

Вам понравилась инфо? Буду рад, если поделитесь ей с другими:

Как сделать так, чтобы не думать о деньгах?

Комментарии на блоге

3 комментария к “4 главных понятия, которые должен знать каждый инвестор!”

  1. Великолепная перспектива превосходно преподнесенная как всегда! Браво Александр! Это очень нужная информация для многих. Особенно это нужно тем , кто уже отчаялся верить в платёжеспособные проекты в инете.

    • К сожалению, очень многие никогда не сталкивались с областью инвестиций в активы! Поэтому возникло желание хоть в чем-то помочь, пояснить, хотя для кого-то это уже прописные истины.

Оставьте комментарий

В Вконтакте

В Фейсбук